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    被帶崩了!美國通脹飆升,新興市場出現債券拋售

    2021-10-28 17:04:35 金十數據 

    盡管韓國印度的債券市場通常在投資領域中毫不相關,但它們同樣最容易受到當地新興市場拋售的影響。在進口量方面,韓國作為技術出口國、印度作為服務和農業驅動型經濟體,在很大程度上都受到能源價格上漲的影響。印度約85%的石油需要進口,而韓國幾乎所有的石油需求都依賴于進口,導致韓國更容易受到能源價格的影響。

    據外媒匯編的數據,韓國和印度的債券對美國通脹盈虧平衡率的敏感程度也高于其他國家的債券。除此之外,這兩個脆弱的債券市場幾乎沒有共同之處。例如,印度10年期債券的收益率超過6%,韓國則為2.5%。

    下圖顯示了亞洲新興市場名義收益率對美國通脹預期的敏感程度。

    債券面臨的風險來自兩個方面。瑞穗銀行(Mizuho Bank Ltd.)駐新加坡的經濟和策略主管維拉坦(Vishnu Varathan)認為,一是通過進口渠道滲透進來的實際國內通脹風險,二是新興亞洲債券市場如何應對不斷上升的美國國債收益率。

    物價不斷上升的壓力已導致澳大利亞和新西蘭債券市場本月大幅下挫,交易商愈加認為,根深蒂固的通脹將促使全球央行變得更加強硬。韓國央行(Bank of Korea)已經加息25個基點,而印度央行(Reserve Bank of India)本月表示將停止政府債券購買計劃,被視為加息的前兆。

    印度方面,通脹上升將刺激人們對債券市場的進一步強硬押注,5年期在岸隔夜指數掉期利率有望創下2月份以來的最大月度漲幅。

    韓國方面,由于9月份的通貨膨脹率超過預測值,導致債券價格暴跌,因此下周將公布的10月份通貨膨脹率將受到密切關注。由于物價上漲已經連續6個月超過了韓國央行的目標值(2%),這是25日韓國央行做出政策決定之前的最后判斷。掉期合約目前的定價是未來12個月加息逾100個基點。

    據外媒分析,根據2019年以來的五次波動計算,美國國債盈虧平衡通脹率每上升1個基點,印度10年期國債收益率就會上升0.78個基點,韓國10年期國債收益率會上升0.56個基點。泰國債券的敏感程度也很高,但通貨膨脹指標一直保持在其央行的目標范圍內。

    下圖顯示了新興市場債券收益率對美國盈虧平衡利率的敏感程度。

    (責任編輯:董云龍 )
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