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    19個月高位VS兩周新低!美債收益率曲線急劇趨平 意味著什么?

    2021-10-28 09:27:47 財聯社 

    財聯社(上海,編輯 瀟湘)訊,近幾周來,美國債券市場最受矚目的焦點,無疑是美債收益率曲線的變動。而在隔夜,收益率曲線趨平的勢頭似乎再度添上了一把火:2年期美債收益率繼續勢如破竹般地創下了19個月新高,而更為中長期的債券收益率則普遍回落,指標10年期美債收益率在周三創下了兩周新低,30年期美債收益率更是跌破了2%關口!

    行情數據顯示,美國2年期國債收益率周三再度大漲6.09個基點,尾盤報0.511%,為2020年3月以來最高。

    2年期美債收益率的升勢在當天加拿大央行利率決議后被徹底引爆。加拿大央行周三宣布結束其債券購買刺激計劃,并將未來的潛在加息時機提前,因擔心供應中斷會推高通脹。受此鷹派立場影響,加拿大2年期國債收益率隔夜也一舉創下了去年3月以來的新高,并帶動了近鄰美國短債收益率的上漲。

    不過,與過去幾日的債市整體基調相似的是,更為中長期的美債收益率卻并未追隨2年期美債收益率的升勢。截止周三紐約時段尾盤,5年期美債收益率下跌2.54個基點報1.156%,10年期美債收益率下跌6.79個基點報1.545%,30年期美債收益率下跌8.86個基點報1.954%。

    從時間跨度看,10年期美債收益率隔夜跌至了兩周來的最低;30年期美債收益率則跌至了五周來的最低,同時近1個月來首度跌破了2%關口。

    分析人士表示,周三5年期美債標售結果強勁,增加了債市的整體買盤,在一定程度上推動了較長期美債收益率的走低。此次

    標售的得標利率為1.157%,低于投標截止時二級市場的收益率,這表明投資者尋求支付更少的溢價。投標倍數為2.55,過去幾次標售的平均水平為2.37。

    此外,長期美債收益率的大幅回落,一定程度上也受到了月末養老基金調倉和海外債市的影響。

    英國債務管理辦公室周三對本財年英國國債發行計劃的下調幅度超過了預期。根據一份聲明,英國債務管理辦公室將在本財年末發行1948億英鎊(2680億美元)國債,低于4月預測的2526億英鎊。英國30年期國債收益率在聲明公布后重挫16個基點至1.16%,創下2020年3月以來的最大日跌幅。

    美債收益率曲線趨平意味著什么?

    目前,隨著長短端美債收益率的此消彼長,2年/10年期美債收益率差在周三已收窄至了103個基點,為8月末以來最窄。5年/30年期美債收益率差更是一度收窄至80個基點以內,為2020年3月以來最窄。

    盡管隔夜美債收益率曲線的大幅趨平,在一定程度上有著海外市場的外因推動,但依然反映出債券市場當前在美聯儲加息和經濟增長可能放緩預期疊加下的擔憂情緒。

    美聯儲將在下周召開政策會議,市場目前的焦點已從消化可能縮減資產購買規模,轉向消化自2018年12月以來首次加息的時機。聯邦基金利率期貨市場周二已經預計美聯儲明年6月加息的可能性為70%。

    安本資產管理投資董事James Athey表示,“總的來說,投資者將得面對央行變得鷹派很多,出手應對成本推動下通脹及通脹預期大幅上升的前景,央行點了火又往上澆了油,F在他們需要應對這個局面!

    然而,一旦各國央行在經濟尚未完全走出疫情陰霾的背景下,就貿然選擇加息,無疑將對未來的經濟增長前景帶來拖累,如果在可能被證實是短暫的通脹高企的背景下過早收緊政策,或會犯下政策錯誤,甚至最終造成不得不再度陷入降息的風險,這或許便是長債收益率難以肆無忌憚地跟隨短債收益率走高的原因之一。

    展望日內,美國商務部將公布美國第三季度GDP初值數據,值得投資者密切留意。媒體調查的經濟學家目前已預計美國第三季度GDP初值可能顯示復蘇勢頭降溫,預估中值為第三季度實際GDP年化季率增長2.6%。對經濟總量貢獻最大的個人消費增速料大幅放緩至0.9%,低于第二季度12%的增速。

    (責任編輯:王治強 HF013)
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