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    非金融企業發行債務融資工具不再強制評級 精細化評級市場標準待形成

    2021-08-12 14:59:44 財聯社 

    財聯社(上海,實習記者 徐川)訊,近日,央行發布公告,將試點取消非金融企業債務融資工具發行環節信用評級的要求。這是繼上周央行等多部委聯合發布《關于促進債券市場信用評級行業健康發展的通知》后,債券市場信用評級體系變革的最新舉措。

    公告進一步指出,在試點期間,非金融企業發行債務融資工具暫時停止適用《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具管理辦法》的第九條規定。按照原有規定,企業發行債務融資工具應由在中國境內注冊且具備債券評級資質的評級機構進行信用評級。

    “央行此次試點取消非金融企業債務融資工具發行環節信用評級和此前對于信用評級的要求是一脈相承的!紅塔證券宏觀分析師孫永樂對財聯社記者表示,在此前的通知中,央行也明確表示要降低監管對外部評級的要求;同時,交易商協會也在發行環節取消了債項評級的強制披露。

    據悉,在今年3月,銀行間市場交易商協會對于債務融資工具的評級機制也作出了調整。在申報環節,不強制要求企業提供相關信用評級報告及跟蹤評級安排作為申報材料要件;在發行環節,取消了債項評級報告強制披露要求,僅保留企業整體評級報告披露要求。

    有業內人士指出,此前債券市場的外部評級亂象雜生,其中隨意買賣評級的情況較多,買方機構內部會有自己的評級體系,外部評級對于買方的參考價值事實上較低。

    據該人士介紹,目前中債登推出的中債隱含評級,是按照市場上現有的收益率從高到低,形成一個比較客觀的評級,能夠實質反映出收益率的映射關系,這類評級具有一定的參考價值。

    此外,據了解,中債資信的評級也被業內認為較客觀。與國內市場上的“以發行人付費”為主的模式不同,中債資信采取的是“投資人付費”模式!鞍l行人付費”模式的弊端,使得評級機構往往存在迎合發行人要求的可能性,從而影響評級的準確度與公正性;而“投資人付費”模式則可以規避這一問題,使得評級結果更為客觀。

    孫永樂認為,此次直接取消發行環節的評級要求,一方面可以弱化機構對外部評級的依賴,推動機構加強內部評級體系的建設,并有助于推動投資者付費模式的發展;其次,也有利于緩解評級市場存在的評級虛高等現象;此外,在一定程度上還可以降低企業的發債成本。

    “從長期來看,取消信用評級會對債券市場產生一定影響!鄙鲜鰳I內人士認為,這會導致未來一部分債券有評級而其他債券沒有評級的情況,由此使得外部評級無法形成一個全市場公認的標準,因而有待確立更精細化的市場標準。

    (責任編輯:王治強 HF013)
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