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譚雅玲:美債收益率上行已經開啟 速度與影響超乎尋常

2021-02-26 11:13:12 新浪網 

因預期全球經濟前景向好,且通脹升高風險迫近,美國國債近日遭受重創。其速度與影響超乎尋常,隔夜10年期國債收益率最高沖到1.6%以上,隔夜漲幅高達10%,未來前景的預期值得引起重視。新浪財經特邀中國外匯投資研究院獨立經濟學家譚雅玲為您解讀!

美債收益率上升與美國財赤結構壓力有關

歲末年初市場一直關注的美國財政救助或紓困方案至今難以出臺,其根本原因是美國財赤壓力巨大雷暴的險惡,進而美國一直以輿論調動手法煽動與刺激市場,進而形成美債上行自然性與自發性。而實質則是舒緩美國財政資金來源與財力舒緩事態。畢竟到目前為止,美國國債銷售是呈增長勢頭,此時收益率上調更有助于國債持有量的增長,這對美國財赤結構舒緩、救助計劃支持乃政治穩定意義十分重要。金融指標服務或服從政治、政策和結構需求顯而易見。但市場往往局限美國訴說的問題而論,升值過于短期局部議論,這擋住判斷與識別風險的視線與視角,反之有利于美國國債收益率的操作與刺激。

美債收益率上升與通脹布局和利率動向關聯

美國債收益率上升必然推高關聯價格水平,這是當前所有價格高漲的刺激與關聯因素。除上所說解決與消化美國內在政策壓力,而美國或更在意未來政策宗旨與執行,美元霸權全面開花是值得關注側重。因此國債收益率、通脹以及利率三者關系之間是助推型組合,通脹來臨看國債收益率和石油價格高企是焦點,而最終在于美元利率轉身調整。因此威爾近一個月顛三倒四的論點存在掩蓋真實意圖,主觀可以造勢的疑惑。美國貨幣政策操作是長期的,并非短期化或局部性。我們認識的美國因素并不那么簡單,甚至有時是背離事實與真實的。面對美國嚴重的問題,保住優勢需要混淆是非或借題發揮,這也是美國戰略戰術的高明所在。因為目前的美國經濟形勢或環境空間以及對外競爭關系已經有利于美國主動調整和出擊,經濟底氣十足是市場操作的保障與保護。

因此,預計美國國債收益率上行已經開啟,但幅度與進度或并非直線運行,調和與調節空間依然存在不確定性,主要還要看美股、美元甚至資源和商品價格的聯動與配合。然而,市場可以預計的是美元不升值與貶值是宗旨,美國國債收益率上升可能產生的風險美國正在以擴大全球方位、范圍、結構的不斷擴大,未來進一步維護美國經濟與市場主導力必然刺激美國解決燃眉之急——美國財政來源與數量,美國國債收益率上升勢在必行。

(責任編輯:王治強 HF013)
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